【新经济】星巴克小心，瑞幸咖啡已满血复活

“今天标志着瑞幸咖啡新的开始!”

4月11日，在正式宣布根据《美国法典》第11篇第15章的规定，公司顺利完成债务重组，并在债权人的支持下正式结束作为债务人的破产保护程序的消息后，瑞幸咖啡董事会主席和CEO郭谨一博士认为这一天对于瑞幸咖啡来说是具有里程碑意义的一天。

此前，大钲资本联合IDG资本、Ares SSG Capital Management完成对瑞幸咖啡原造假管理层债权托管人所托管的总计3.83亿股瑞幸咖啡A类普通股股票，交易购买价格约4.43亿美元。这笔融资主要用于瑞幸咖啡此前于可转债持有人达成的债务重组计划，以及履行与美国证监会达成的和解协议。在此次交易完成后，大钲资本也成为瑞幸咖啡控股股东、实际控制人，持有公司超过50%投票权，通过本次交易，IDG资本与Ares SSG也成功入局瑞幸咖啡。

这意味着，经历了近两年管理层的动荡以及“自救”，以及原造假管理层所持股权的清算完成，瑞幸咖啡已然满血复活，即将开始正常运营。而对于焦虑中的星巴克中国来说，并不是好消息。

瑞幸咖啡：处于有利位置

严格来说，瑞幸咖啡于今年3月就回归正常态。

3月4日，根据开曼群岛法院当日生效的裁定，瑞幸咖啡的临时清盘申请已被撤销，联合临时清盘人的职责也已被解除，公司的临时清盘宣告结束。并且，联合临时清盘人已于当日向美国破产法院提交最终报告，要求美国破产法院作出裁定，以结束相关美国破产保护程序。

自此，瑞幸咖啡回归正常公司状态。而在昨日的公告中，郭谨一表示“确信”(Confident)公司处于长期增长并为股东创造价值的有利位置。

事实上，从行业竞争态势来看，瑞幸咖啡从来没有像现在这样好过。

今年3月24日，瑞幸咖啡发布未经审计的2021年全年财报，显示截止2021年末其门店总数达到6024家，而其最大竞争者、美国连锁咖啡巨头星巴克的门店为5557家，这意味着在门店数量上再次反超的瑞幸咖啡，将比美国品牌更有效地触达中国消费者。而依据星巴克的增长规划，美国品牌要在2022年9月前通过进驻230个城市实现中国开店6000家的目标。

依据美国数据公司Thinknum发布的消息，截止2025-08-03，瑞幸咖啡在华门店数量为4910家，较同期的星巴克多出600家。若非后来的“财务造假”案发，瑞幸咖啡有望在门店数量上继续狂飙猛进。

从经营数据看，瑞幸咖啡也已走出“财务造假案”带来的长达两年的困扰。

财报显示，瑞幸咖啡2021年的净收入为79.653亿元，同比增长97.5%;虽然公司该年在美国会计准则(GAAP)下录得运营亏损5.391元，但相比2020财年的25.873亿元相比，营业亏损显著减少。

此外，瑞幸咖啡没有因为官司而放缓扩张的步伐。在2021年内，这家本土连锁品牌净新开门店数为1221家，同比增长24.5%，月均交易客户数为1300万，比2020年的840万增长了55.2%。4月6日晚，瑞幸咖啡官方微博宣布，“生椰拿铁”在诞生一周年之际，实现在了1亿杯的销量，甚至被评为“年度现象级产品”。

中国企业资本联盟副理事长、IPG中国区首席经济学家柏文喜认为，瑞幸在商业模式上实现了与星巴克为代表的咖啡经营企业的错位竞争，以即拿即走的消费场景和更高的性价比、更低的经营成本顺应了现磨咖啡市场的快速成长，也实现了自身的快速发展。

星巴克在华遭遇不顺

当然，门店数量超越星巴克，并不意味着瑞幸咖啡就成为中国市场的老大。

星巴克进入中国市场已20多年，中国已被发展成仅次于美国本土的全球第二大国家市场，它具有其他竞争者暂时无法动摇的硬实力。

财报显示，星巴克在2021年前3个季度在华的营收分别为59亿、56亿和59亿元，这表明美国品牌的半年收入就超过了瑞幸咖啡的全年收入。

并且，虽然遭遇疫情打击和大宗商品涨价的双重打击，星巴克在中国市场依旧表现可圈可点，门店发展速度全面恢复。

2021财年第3季度，星巴克中国的收入为9.052亿美元(约合58.93亿元人民币)，同比增长45%;同店销售额同比增长19%。拉长时间线，以两年为基础来看，星巴克在华业务的收入增长了23%，90天活跃会员再创新高，达到了1700万人，同比大幅增长71%。

基于上述表现，无论是星巴克美国总部，还是星巴克中国公司都对在中国市场的长期增长机会充满信心。

虽然如此，但星巴克近段时间在中国遭遇不顺。

此前知食说曾报道，星巴克去年12月被曝出售卖过期糕点，让消费者对星巴克的消费信心受到打击。今年3·15前夕，又有消费者网上发布图文宣称自己在星巴克咖啡中喝出蟑螂。而星巴克重庆门店与当地警方产生的误会，也在一定程度上引发了本土消费者的不满。

不过，当前中国咖啡市场群雄并起，除了星巴克和瑞幸咖啡，Manner、COSTA、太平洋咖啡、Seasaw，以及更高端的Lavaaza、蓝瓶等著名咖啡品牌都加大了在中国市场的投入，都将对瑞幸咖啡的市场形成威胁。然而，咖啡市场的竞争是关乎营销能力的长跑，随着具有诱惑力的优惠政策的消失，瑞幸咖啡性价比低于星巴克的劣势开始显现。有观点就此认为，门店数量上的超越可以靠资本力量推动，瑞幸要真正成为中国市场老大并不容易，除了要继续加快市场扩张的速度，还要在营销上把对方比下去。【责任编辑/庆华】

来源：知食说

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